Хедж фондове в битка срещу дълга на европейската химическа катастрофа

Дългът на една от най-големите европейски химически компании се трансформира в полесражение за някои от най-агресивните кредитни хедж фондове в света, защото страховете за жизнеспособността на химическата промишленост на континента съвсем заличиха цената на нейните облигации.

Финансовият спад на Kem One - мощно задлъжнял френски производител на химикали благосъстоятелност на американската частна финансова група Apollo — опълчва кредитни фондове в Европа и Съединени американски щати, като някои вършат огромни залози против, а други в интерес на компанията.

Кредитните фондове, залагащи на възобновяване, са натрупали облигациите на компанията с огромни отстъпки по отношение на тяхната номинална стойност, до момента в който други са заложили на Kem One с още повече задължения през последните месеци. Някои вложители може да са застрашени от огромни загуби, защото положението на компанията се е влошило. Други, които редуцираха дълга на Kem One, пожънаха огромни облаги.

Сред най-големите поддръжници на компанията са основаната в Лондон Arini Capital, един от най-активните кредитни вложители в затруднено състояние в Европа, и основаната в Ню Йорк Monarch Alternative Capital. Двата фонда се сплотиха, с цел да обезпечат на Kem One в допълнение финансиране от 200 милиона евро при започване на предходната година.

По това време другите обществено търгувани облигации на Kem One за 450 милиона евро смениха притежателите си на към 70 цента за евро. Оттогава те потънаха до 2 цента за евро, като вложителите чакаха близо 100 % загуби за кредиторите на това, което е един от най-засегнатите съставни елементи на болната европейска химическа промишленост.

Дълговият механизъм на Арини и Монарх се подрежда преди всичко по отношение на тези облигации, което значи, че те ще бъдат изплатени първи при положение на несъблюдение. Двата фонда се удвоиха предишния месец, отпускайки на компанията спомагателни 30 милиона евро, които имат същото поръчителство като предходния им заем от 200 милиона $ и се подреждат до него.

От друга страна, хедж фондовете, в това число основаните в Лондон Sona Asset Management и Polus Capital Management, са скъсили дълга на компанията, регистрирайки облаги, защото цената на нейните облигации се е намалила, съгласно хора, осведомени с Diameter Capital Partners – основан в Ню Йорк кредитен хедж фонд, в който притежателят на Kem One Apollo държи дял – също построи дребна къса позиция против облигациите на Kem One като част от по-широк залог против световната химическа промишленост, съгласно хора, осведомени с въпроса.

„ Постигнахме триумф през четвъртото тримесечие в къси позиции на световни химически компании, наранени не толкоз от неочаквани спадове в търсенето (РЕЦЕСИЯ!), в сравнение с от развиването на предлагането “, сподели Diameter, който управлява активи на стойност 25 милиарда $, в последното си писмо до вложителите. „ Проблемът е Китай, който наподобява решен да добави потенциал нагоре и надолу по веригата на химикалите. “

Той добави: „ Имаме къси позиции в най-засегнатите имена и имаме вяра, че 2026 година ще бъде преломна инфлексия за химикалите. “

Един вложител с високодоходни заеми, който преди е имал облигации на Kem One, сподели, че чака вложителите да получат „ възобновяване в жанр First Brands – скоро ще бъде нула “, отпратка към колапсът на основания в Охайо снабдител на автомобилни елементи, който провокира потрес през Уолстрийт предходната година, унищожавайки кредиторите, дължащи милиарди долари.

Трудностите на Kem One са част от по-широко закъснение, което изтезава европейския химически бранш през последните 12 месеца, защото той се бори с композиция от високи индустриални разноски, водени от възходящите цени на силата и въглеродните цени, и голям приток на евтини доставки от Китай.

Колегата в промишлеността Ineos също претърпя удар на кредитните пазари през последните месеци, защото вложителите разпродадоха купчината задължения за над 20 милиарда $.

Групата на Джим Ратклиф по-рано предизвести, че времето „ изтича “ за избавяне на европейската химическа промишленост и предходната година заведе антидъмпингови каузи против вноса на евтини химически артикули в Европейски Съюз.

Аполон, Арини, Монарх, Сона, Диаметър и Полус отхвърлиха коментар.